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4月23日，西南证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，3月竣工显著改善，30城销售同比大增环比微降。

报告具体内容如下：

投资要点

4月30城新房同比+33%，环比3月同期-16%。4月30城新房累计成交面积850万方，同比+33%，环比3月同期-16%；全年累计同比+10%。其中，一线城市4月累计成交216万方，同比+137%，环比3月同期-1%，全年累计同比+21%。二线城市4月累计成交451万方，同比+16%，环比3月同期-16%；全年累计同比+3%。三线城市4月累计成交183万方，同比+15%，环比3月同期-30%；全年累计同比+20%。4月13城二手房累计成交面积659万方，同比+71%，环比3月同期-8%；全年累计同比+57%。一季度受疫情影响前期压制的购房需求有所释放，成交规模短期内冲高，4月以来有所回落。

3月房地产销售同比转正。3月商品房销售面积14813万平，同比-3.5%，1-3月累计销售面积29946万平，同比-1.8%，降幅较1-2月收窄1.83pp；3月商品房销售金额15096亿元，同比+6.3%，1-3月商品房累计销售金额30545亿元，同比+4.1%。在疫情积压需求释放以及政策持续宽松之下，一季度房地产市场整体呈现复苏迹象，增速自2022年以来首次转正。

竣工大幅度改善，开工跌幅扩大。3月开发投资完成额12305亿元，同比-7.2%，1-3月累计投资25974亿元，同比-5.8%。其中新开工表现仍较为疲软，3月商品房新开工面积10554万平，同比下降-29.0%，1-3月累计新开工同比-19.2%。竣工呈现大幅度改善，3月商品房竣工面积6244万平，同比+32.0%，较1-2月份提升24pp，1-3月累计竣工同比+14.7%，保交楼政策支持下竣工有望持续改善。在行业融资政策边际宽松下，资金面持续改善，3月房地产开发资金13377亿元，同比+2.8%，1-3月累计到位资金34708亿元，同比-9.0%，其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款分别同比-9.6%、-17.9%、-2.8%、-2.9%。

上海首轮土拍热度回升，整体溢价率提升。4月21日上海完成了2023年首轮土拍，19宗地全部成功出让，总建面199万平方米，成交总金额520亿元，整体规模不及2022年前三批次。本次供应质量明显提升，含徐汇、静安、普陀等中心城区地块3宗，市场热度明显上升，整体溢价率高达7%，创下2021年集中供地以来的新高，仅4宗地块底价成交，近八成地块进入一次性报价区间。一季度上海新房去化良好，带动土地市场升温，50家房企报名参拍，民企参拍的积极性有所提升，新天和、龙湖、建华建材、安徽新华等参与此次土拍，但国央企竞得地块仍占八成。

投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份（600325）、越秀地产、招商蛇口（001979）、保利发展（600048）、滨江集团（002244）、建发股份（600153）、万科A、龙湖集团、华润置地等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余（001914）等。

风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。

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